全球股市經歷了上星期的慘烈震盪後，國際評級機構美國標準普爾公司上週五突然把美國主權信用評級從頂級的AAA級下調至AA+級。美國此保持了近一個世紀的級別首次被改寫，影響深遠。以美國的經濟規模和美元在全球的主導地位來看，評級被調低，將對全球經濟前景產生牽一髮而動全身的影響。降級帶來的短期衝擊勢難避免，本週全球金融市場會如何反應，其他兩大評級機構穆迪和惠譽是否會效仿標普下調評級令人關注。
AA+評級意味著美國國債信用水平低於英、德、法、加等國國債的水平。由於標普同時決定把前景展望維持在“負面”，有分析家認為，今後12至18個月內，如果美國財政形勢未見好轉，主權信用評級可能進一步降級，料將增加政府、公司及消費者的借貸成本。
標普這一次調低美國的評級，並不完全出乎意外。儘管美國發表簡短聲明指出，標普計算方法有缺陷，但是美國政府的信用一再令人失卻信心已是不爭事實。美國的債務規模在金融危機以後越積越大，並於今年5月份突破上限，截至8月2日債務上限被提高前，美國政府一直在打腫臉皮充胖子地苦苦支撐。白宮、國會、民主和共和兩黨之間最近就債務上限和削減赤字等問題進行角力，雖然最終達成達成提高負債上限及削減預算赤字的協議，但未能穩定政府的中期債務問題；至於美國決策機關的處理問題的效率及穩定亦轉弱。
上週全球股市出現罕見暴跌情況，正是因為美國經濟復甦前景乏力引發投資者心理恐慌，歐債危機持續發酵也是重大因素之一。美國股市在上週四甚至創出2008年金融危機以來的最大單日跌幅，歐洲和亞太股市更是集體“跳水”。
美國經濟增速2011年已失去動力，一系列經濟數據顯示第三季度繼續放緩，無論是製造業還是消費者支出等數據均大幅低於歷史平均水準。高達9.1%的失業率更是讓投資者認為就業市場沒有出現根本性好轉。美國經濟和政治均存在巨大不確定性，使到企業都不敢輕易投資，緊握現金不放，即使是增加投資的企業，投資據點也不在美國，而是海外，一些大型企業甚至醞釀大裁員。全球經濟放緩，將減少對美國商品的需求，而歐洲經濟放緩也影響美國企業的盈利。
種種因素引發美國主權信用評級被降低，美債一向是全球金融體系中最安全的投資，此一鬆動如果各國政府、退休基金等機構投資者減持美債，將對美元產生較大衝擊，勢將連累債市、股匯市，甚至對大宗產品價格掀起連鎖反應，全球通脹壓力將進一步增加，恐掀起另一波金融海嘯。評級被降低亦可能會推高利率，令企業融資困難，而出現破產潮。
面對週五的全球股災，加上歐洲債務危機蔓延，歐洲方面自不能置身事外，美國評級下降觸發七國集團財長及歐洲央行加快討論，歐洲主權債務問題仍在發展，各國必須加強協調克服問題。
不過，美國雖然評級下跌，但是比起歐元區國家和日本還是值得信賴，美元、美債在全球金融體系中的地位暫時仍無人可以取代。降級事發在週末足以讓市場消化紛亂的訊息及理出投資方向。還有美國聯準會會否因考慮到美國國債及其衍生市場的流動性及利率水平，而出手進場救災，令人關注。另外，美國最大債主中國的反應，也會產生影響。也有經濟學家認為，只要資金沒有從美國大規模流走，應該不會觸發全球金融危機，唯美國今次的政治角力引發震盪全球的經濟危機，亦是對政治人物的一次重大啟示。
（星洲日報／社論）
转自：http://opinions.sinchew-i.com/node/20400
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